行業(yè)要聞
（1）2026 年全國中藥注冊管理和質(zhì)量安全監(jiān)管工作會議召開；（2）德琪醫(yī)藥與優(yōu)時比（UCB）達成全球獨家授權(quán)協(xié)議，推進ATG-201 在自身免疫性疾病領(lǐng)域全球開發(fā)。
公司公告
?。?）中國生物制藥：①羅伐昔替尼片獲批上市；②與SANOFI 就羅伐昔替尼訂立獨家授權(quán)協(xié)議；
（2）信達生物：捷帕力（匹妥布替尼）在中國獲批復發(fā)或難治性慢性淋巴細胞白血病或小淋巴細胞淋巴瘤適應癥；
?。?）翰森制藥：甲磺酸達麥利替尼片上市許可申請獲NMPA 受理。
行情回顧
本周（2026/2/27-2026/3/5）上證綜指下跌0.92%，深證成指下跌2.86%，SW 醫(yī)藥生物下跌4.72%，子板塊全部下跌（中藥II -3.14%＞醫(yī)藥商業(yè)-3.38%＞醫(yī)療器械-3.87%＞化學制藥-4.98%＞生物制品-5.77%＞醫(yī)療服務-6.09%）。
2026 年3 月5 日，SW 醫(yī)藥生物行業(yè)市盈率（TTM，整體法，不剔除負值）為48.07 倍，相對滬深300 的估值溢價率為238%。
本周策略
本周全國兩會召開，《政府工作報告》（以下簡稱《報告》）中提到“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟等新興支柱產(chǎn)業(yè)。”將生物醫(yī)藥列入新興支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)戰(zhàn)略地位進一步提升，釋放出推動產(chǎn)業(yè)長遠發(fā)展的重要信號?！秷蟾妗诽岢?ldquo;培育發(fā)展未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G 等未來產(chǎn)業(yè)。”腦機接口首次寫入《報告》，繼2025 年7 月工業(yè)和信息化部等七部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動腦機接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》后，國家層面再度釋放政策支持信號，助力產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。
我國創(chuàng)新藥核心競爭力持續(xù)加強、BD 不斷落地、商業(yè)化進程逐步兌現(xiàn)，我們長期看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，建議把握創(chuàng)新藥板塊回調(diào)后的投資機遇，包括創(chuàng)新藥、CXO 及生命科學上游產(chǎn)業(yè)鏈等，同時關(guān)注腦機接口、AI 應用等主題性催化。另外，進入年報業(yè)績披露期，建議關(guān)注業(yè)績底部反轉(zhuǎn)標的。
綜上，我們維持行業(yè)“中性”評級，維持恒瑞醫(yī)藥（600276）“買入”評級、藥明康德（603259）“增持”評級。
風險提示
海外地緣政治風險；產(chǎn)品研發(fā)失敗的風險；集采進一步擴容，導致藥品、器械等降價壓力提升的風險；行業(yè)競爭激烈導致價格下降的風險；原材料成本大幅上漲的風險。
